各位群友，大家好！一、为了提升快消品行业团队的研究能力，抓住更好的投资机会，大湾汇正在实施快消品行业雷达计划，该雷达计划涉及到重要的子行业及重点公司见附件。附件1：快消品行业各赛道及重点公司清单。二、雷达计划，就是按照大湾汇公司研究报告模板，一个人撰写一个公司的研究报告，群友之间通力协作组成一个行业研究的雷达矩阵，从而捕捉到良好的投资机会。附2：公司研究报告模板。
xx公司投资价值分析报告
作者：本报告分为四个部分:第一部分：投资逻辑第二部分：行业分析第三部分：公司分析第四部分：估值分析第一部分投资逻辑（需超越市场认识：投资这家企业的逻辑与理由，预期收益及年化收益，胜率与赔率，实现预期收益的重要假设条件）1.1主要结论附样例：笔者经过深入研究认为，a公司是一只确定性（胜率）较高，收益率（赔率）较高的股票。从胜率来看，a公司的确定性在80%以上，较高的胜率主要取决于一下四个因素：1）业绩好，净利润提升到较高水平（未来三年的净利润总和为1650亿元），净利率提升到18% ，负债率下降到较低水平（2020年，净负债率为70%）。2）公司股权集中，大股东握有绝大多数的股份，流通盘不过10%；分红率较高，一般为50% ，而且管理层和大股东不吝增持。3）多元化做得较好，确保估值不会下降到最悲观预期。符合冯柳的原则: 一年可计量，三年可预期，十年可展望。从多元化这个方面来看，a公司的前景相比b公司，c公司要清晰一些。4）市值管理最为得力。大股东增持，公司回购，以及业绩与信息的配合。相比b公司的无为而治，c公司的毛毛雨，a公司有大刀阔斧的感觉。a公司对空头的打击最为有力。从赔率来看，a公司未来几年的收益率较高：该公司现在的市值为3422亿港元，预计三年后的合理市值为1万亿港元。投资该公司3-5年的累计收益为200%，如果公司的3-5年实施价值回归，年均收益为26.4%——44%。逻辑推理如下：相对估值方法：市值=盈利*估值倍数=p*pe=1092亿*10=1万亿。盈利=市场空间a*市占率b*权益比例c*净利率d*汇率e=12.5万亿*7%*65%*.16*1.2=1092亿港币。估值:公司的净利润和分红率稳定，安全系数提高之后，地产龙头 多元化溢价，给与10倍pe。绝对估值方法：1.2关键假设（要求把最重要的观点，以倒叙的方式，言简意赅地展现出来。）1、未来3年，房地产的市场空间将稳定在10-15万亿人民币之间；2、未来3年，top10房企的市场份额将达到40%,其中top3的总份额达到20%，平均份额在7%。3、a公司的权益维持在65%左右不变，融资尽量通过借贷或者发债方式解决；4、a公司的结算周期为一年，及2017年的销售额到2018年同期结算，权益比例等于其销售的权益比例；5、a公司的净利率达到18%，以保守估计，预计a公司的净利率将保持在16%；6、a公司忠实履行自己对股东的承诺，在利润率，负债率，分红率方面履行承诺，或者保持稳定。7、随着市场格局稳定，龙头房企增速放缓，负债率下降，净利润率大幅度提升，现金流充裕，房企将加大分红，故此会享受到蓝筹股的市盈率并且保持平稳。合理估值在8—10pe之间。考虑到a公司正在转型，且有初步成绩，一方面有助于增加利润，一方面的也有助于提升估值，因此把a公司的估值定在10pe。（说明：估值方式有多种，pe只是一种估值方式，后面有详细阐述。）第二部分 行业分析（说明，第二部分是说明前面的关键假设的。）1、能够使用数学避免使用语文，能够使用图表的，不愿意使文字；2、尽量使用比较，而且是多方面的比较；3、尽量使用自己消化过的文字，大段的原始文字or文章可以附在后面。2.1行业空间分析1、市场潜力与空间分析（可替代品规模，产品可延展性）（说明：业务多样化的公司，需列出各主要子公司or主要产品的市场空间。）2、行业是否快速发展？背后的关键驱动要素是什么？3、行业所处的周期？（成长期阶段，成熟期，衰退期）2.2竞争格局分析1、行业内现有竞争者的竞争格局及其在产业链中的地位2、行业内集中度的变化趋势，以及为什么会出现这种趋势？天花板有多高？3、未来被新行业（或替代品）颠覆的可能性？第三部分公司分析撰写说明，同第二部分。3.1sbobet网址的简介（公司的主要业务，商业模式）3.2财务分析（该公司是否具备好公司的苗头？主要从财务上讲优缺点、是否属于好的商业模式？）3.2.1资产负债表3.2.2利润表3.2.3现金流量表3.3竞争力分析3.3.1竞争壁垒该企业的竞争壁垒、先发优势有哪些？使得不惧怕现有竞争对手和新进入者的威胁（例如：品牌效应，迁移成本，网络效应，规模经济，要素垄断，ipo资金优势等）（说明：竞争优势必须与同行对比进行说明，最好以表格方式列出，再加上文字说明。）3.3.2产业链地位（企业在产业链价值链中的位置，上、下游的讨价还价能力。）3.4管理分析3.4.1激励（与约束）机制3.4.2sbobet网址的文化3.4.3管理层素质（能力、志向、品质）3.5公司治理情况（说明：这一段主要是分析大股东、管理层的利益是否与小股东一致？公司是否重视投资者关系与市值管理？当股价显著低估时，是否有大股东、管理层、其他股东与你一起战斗？请列举事实作为佐证。）3.5.1股权结构分析3.5.2大股东对中小股东的态度3.5.3管理层对中小股东的态度3.6风险提示请列出主要的风险，并根据影响大小排序。第四部分估值分析（说明：需使用两种方法进行排序，一种是绝对估值法，一种是相对估值法。）4.1公司估值4.1.1你认为合适估值方法是什么？（参考估值方法：市值，pe及peg，pb，现金流折现等。）4.1.2历史上市场给该公司的估值中枢在什么范围？横向对比，公司的估值高低程度？目前估值的高低，以及导致目前估值的可能原因？4.2股价弹性、催化剂（可选）4.2.1消息因素4.2.2资金因素4.2.3业绩因素（变化）附：主要参考资料（包括参考资料、调研及交流情况。）1.参考书籍及文章（请详细列出所参考的书籍、文章清单、及行业高手清单（在雪球、微博等网站有专栏文章的），以便读者进行跟踪阅读，以及群友共同进行深入研究。）2.调研情况（报告和实地调研）2.1客户（消费者）调研2.2经销商、供应商调研2.3投资者关系部调研2.4其它调研信息3.重要讨论或访谈
三、大湾汇快消品行业群聚集了很多快消品产业专家、专业分析师和快消品公司投资高手。仅仅参加快消品行业雷达计划的就有40余人，涉及标的公司40余家。四、参与快消品群雷达计划可以提升自身对快消品行业的研究能力，提高快消品股票的投资水平，并且可以与诸多高手进行广泛而深入的交流。如果所写雷达报告优秀，还可以推荐到大湾汇其它行业听课。欢迎快消品行业产业人士、分析师和投资高手踊跃报名！联系人、@安心，微信号：zhj99616
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